أوقفت لجنة الأوراق المالية والبورصات التابعة لـ Gary Gensler تحقيقاتها فيما إذا كانت Ether بمثابة أوراق مالية. ما الذي كان يمكن أن يكون الدافع وراء انسحاب هيئة الأوراق المالية والبورصة، وهل انتهى القتال؟
ربما لم تكن الحجة التي رفعتها هيئة الأوراق المالية والبورصة الأمريكية (SEC) لإثبات أن إيثريوم ورقة مالية قوية كما تزعم.
في 19 يونيو 2024، فاجأت هيئة الأوراق المالية والبورصات صناعة العملات المشفرة عندما أغلقت رسميًا تحقيقاتها فيما إذا كانت عملة إيثريوم
إيثريوم
3,494 دولار
وقالت لورا بروكوفر، محامية كونسينسيس، إنه ‘لن يكون هناك المزيد من الاحتجاجات من هيئة الأوراق المالية والبورصة بأن إيثريوم هي ورقة مالية’.
ادعى بروكوفر أن هيئة الأوراق المالية والبورصة لم تقرر عن طيب خاطر إسقاط التحقيق.
وقالت إن ذلك كان رد فعل على الضغط عليها ‘لرفع مذكرات الاستدعاء على Consensys نظرًا للموافقات الأخيرة على تغيير قواعد ETH [الصندوق المتداول في البورصة] على أساس كون ETH سلعة.’
خطاب توافقي إلى لجنة الأوراق المالية والبورصات. المصدر: Consensys
تنص الرسالة الواردة من شركة Consensys على أن موافقة هيئة الأوراق المالية والبورصات على الصناديق المتداولة في البورصة (ETFs) تشير إلى أنها ‘قامت بتحديث موقفها لتصنيف ETH كسلعة وليست ورقة مالية’.
ولم تؤكد هيئة الأوراق المالية والبورصة علنًا أطروحة كونسينسيس.
إن مؤسسة التدريب الأوروبية لا تضمن أن الأثير هو سلعة
قالت كارول جوفورث، الأستاذة في كلية الحقوق بجامعة أركنساس والمتخصصة في جمعيات الأعمال وتنظيم الأوراق المالية، إن موافقة هيئة الأوراق المالية والبورصة على صندوق ETF الفوري للإيثريوم لا يعني أن ETH هي سلعة.
وقال جوفورث إن ‘الموافقة على مؤسسة التدريب الأوروبية لا علاقة لها بما إذا كان الأصل الأساسي بمثابة ضمان أم لا’.
وأضافت أن هناك بالفعل صناديق استثمار متداولة تحتوي على السلع باعتبارها الأصول الأساسية:
‘الموافقة على صندوق استثمار متداول لا علاقة له بالتصنيف المناسب للأصول الأساسية التي يستثمر فيها الصندوق.’
إذا كانت موافقة ETF الفورية على ETF لا تجبر بالضرورة هيئة الأوراق المالية والبورصة على إثبات أن ETH هي ورقة مالية، فلماذا أوقفت هيئة الأوراق المالية والبورصات تحقيقاتها؟
لماذا أسقطت هيئة الأوراق المالية والبورصة التحقيق في إيثريوم؟
يعتقد جوفورث أن تراجع هيئة الأوراق المالية والبورصات هو ‘مؤشر جيد جدًا على أن الوكالة لا تعتقد أنها تستطيع إقناع المحكمة بأن إيثريوم هي ورقة مالية’.
وتشتبه في أن هيئة الأوراق المالية والبورصات ‘خلصت إلى أنه سيكون من الصعب إثبات أن ETH هي ضمانة بموجب اختبار عقد استثمار Howey بسبب مدى انتشار الأصول وتداولها، ومدى قوى السوق التي تحدد الربحية’. وقالت إن هيئة الأوراق المالية والبورصة ربما أرادت تجنب الهزيمة المربكة:
‘قد تكون التصريحات السابقة التي أدلى بها مسؤولو هيئة الأوراق المالية والبورصات حول التصنيف المحتمل للإيثريوم محرجة للوكالة التي تدعي أن التصنيف ‘واضح’.’
في عام 2018، صرح ويليام هينمان، المدير السابق لهيئة الأوراق المالية والبورصة، أن إيثريوم لم يكن ورقة مالية.
وذكر في كلمته أن اللامركزية تلعب دورا رئيسيا في هذا التحديد. وكانت الشبكة وعملياتها لا مركزية بما فيه الكفاية، مما يعني أن المستثمرين لم يعودوا يتوقعون من كيان واحد أن يقوم بجهود إدارية كبيرة.
وأشار الخطاب إلى أن وضع إيثريوم باعتباره غير آمن كان واضحًا، على النقيض من التدقيق المستمر الذي تجريه هيئة الأوراق المالية والبورصات تحت قيادة جينسلر.
الشكوى الرئيسية لصناعة العملات المشفرة هي أن هيئة الأوراق المالية والبورصات لم تقدم باستمرار إرشادات حول كيفية تطبيق اختبار Howey على Ethereum أو غيرها من العملات المشفرة المماثلة.
المعركة من أجل تنظيم العملات المشفرة في الولايات المتحدة لم تنته بعد
قد يكون مجتمع العملات المشفرة سعيدًا بتخلي هيئة الأوراق المالية والبورصات عن تحقيقاتها.
قال جوفورث إنه ‘تطور إيجابي حقًا لشبكة إيثريوم حيث لا تحاول هيئة الأوراق المالية والبورصة حاليًا تقييم أن إيثريوم هي ورقة مالية’.
ومع ذلك، قالت إن الرسالة الواردة من هيئة الأوراق المالية والبورصة تنص فقط على أنه ‘في هذا الوقت’، لن تواصل هيئة الأوراق المالية والبورصات تحقيقاتها وأن ‘هذا ليس قرارًا نهائيًا’.
ويعتقد جوفورث أنه ‘من السابق لأوانه القول بأن الصناعة ‘تفوز’ نظرًا للشكوك المستمرة حول التصنيف المناسب لمعظم أصول العملات المشفرة.’
وقد سلطت كونسينسيس الضوء على أنه على الرغم من هذا النصر ‘الهام’، إلا أنه ليس ‘علاجًا شاملاً للعديد من مطوري بلوكتشين ومقدمي التكنولوجيا والمشاركين في الصناعة الذين عانوا في ظل نظام إنفاذ العملات المشفرة غير القانوني والعدواني الذي تتبعه هيئة الأوراق المالية والبورصات.’
المصدر: Joseph Lubin
ادعى جوفورث أن الصناعة تحتاج إلى ‘إطار تنظيمي واضح يمكن الالتزام به بشكل معقول’ حيث يمكن للمشترين الوصول إلى معلومات دقيقة، ويمكن مساءلة المشاركين في الصناعة عن الأنشطة غير المشروعة.
المصدر: Consensys
ربما يكون كونسنسيس قد انتصر في المعركة، لكن الحرب مستمرة. تقوم هيئة الأوراق المالية والبورصات أيضًا بفحص عملية التوقيع المساحي، وهو عنصر أساسي في النظام البيئي لإيثريوم.
قامت بورصة العملات المشفرة الأمريكية Kraken بتسوية بالفعل مع هيئة الأوراق المالية والبورصة مقابل 30 مليون دولار. توقفت البورصة عن تقديم خدمات الستاكينغ بعد أن زعمت اللجنة أن عرض الستاكينغ كخدمة يشكل ضمانًا.
حتى أن الرئيس التنفيذي لشركة Coinbase، بريان أرمسترونج، قال إن البورصة سترفع دعوى قضائية ضد هيئة الأوراق المالية والبورصة (SEC) بشأن التوقيع المساحي إذا لزم الأمر.
الأخيرة: يمكن أن تصبح بورصة TXSE ‘المبتدئة’ منافسًا صديقًا للتشفير
قال جوفورث إن التوقيع المساحي هو ‘بالتأكيد موضوع أكثر تعقيدًا’ حيث ‘زعمت هيئة الأوراق المالية والبورصات أن التوقيع المساحي بحد ذاته يتضمن عقدًا استثماريًا’.
وأشارت إلى أن ‘موقف هيئة الأوراق المالية والبورصة يمكن اتخاذه بغض النظر عما إذا كانت أصول العملة المشفرة الأساسية هي في حد ذاتها ضمانة’.
لا يزال النضال المستمر من أجل إطار تنظيمي واضح في صناعة العملات المشفرة في الولايات المتحدة يمثل تحديًا.
ومع ذلك، فإن التطورات الأخيرة قد توفر للمدافعين عن إيثريوم فترة راحة مؤقتة من بعض الشكوك المحيطة بتصنيف إيثريوم، مما يوفر بصيص من الأمل في المشهد التنظيمي المضطرب.
إخلاء المسؤولية
على الرغم من أن التداول المدعوم يمكن أن يكون مربحًا، إلا أنه يرتبط بمخاطر كبيرة تتمثل في خسارة استثمارك. ستزداد المخاطر عند التداول على شركات الهامش. يجب على المتداولين ممارسة العناية الواجبة والحذر عند اتخاذ قرارات التداول الخاصة بهم. تقع على عاتق المتداول وحده مسؤولية تعلم واكتساب المعرفة والخبرة المطلوبة لاستخدام منصة التداول وأي شيء مطلوب للتداول بشكل صحيح.
اكتشاف المزيد من Crypto MENA
اشترك للحصول على أحدث التدوينات المرسلة إلى بريدك الإلكتروني.
